最近不少人都在聊美国的利率政策，觉得只要美联储一降息，美国经济就能重回正轨。
可事实真没这么简单，现在的美国经济就像一团乱麻，光靠降息这一把剪刀，根本剪不开眼前的困境。
就业数据被动手脚、降息传导链条断裂、通胀成了“顽固派”，这三大矛盾凑到一起，让美国的经济迷局越来越难破。
就业数据成“政治工具”？鲍威尔和川普的矛盾摆上台面
想搞懂美国的利率政策，得先看美联储最在意的两个指标，通胀和就业。
以前美联储把重心放在压通胀上，现在明显开始往就业上靠，按道理说，只要就业数据不好看，降息就有了理由，可偏偏在这个节骨眼上，美国的就业数据出了“幺蛾子”。
前段时间美国大幅下调了之前的就业数据，这下直接把川普惹毛了，二话不说就把劳工统计局局长给炒了，换了个自己人EGANTHONY上台。
这位新局长也很“懂事”，刚上任就公开站队，说可以把月度就业报告改成季度发布。
虽然现在月度报告还没停，但明眼人都能看出来，川普根本容不下难看的就业数据，毕竟这直接影响他的选情，任期内就业数据必须“好看”。
这就让鲍威尔犯了难，美联储的目标是控通胀和稳就业，现在想靠就业数据找降息理由，可川普要是逼着数据“造假”，把低迷的就业改成一片大好，那降息的借口就没了。
更麻烦的是，要是10月、12月商品通胀和服务通胀接着涨，鲍威尔就真成了“风箱里的老鼠”两头受气。
要知道鲍威尔之前已经向川普低头过一次，承认美国关税带来的通胀是“一次性的”。
现在要是就业数据再被动手脚，美联储的独立性就更没谱了，以前大家还觉得美联储能根据经济实际情况做决策。
现在看来，政治因素已经开始绑架经济数据，这样一来，利率政策怎么可能贴合真实的经济需求？
降息传不动了？居民企业都不愿加杠杆，链条断在第一步
很多人觉得降息是“万能药”，只要利率一降，企业愿意投资、居民愿意花钱，经济自然就活了。
可现在的美国，偏偏卡在了最关键的一步，没人愿意加杠杆。
先捋捋降息的正常传导逻辑，降息后，居民、企业或者政府得有人敢借钱花钱（也就是加杠杆），这样才能拉动新增需求。
需求上来了，企业才会扩大生产、招人；就业好了，居民收入增加，又能反过来刺激消费，形成一个正向循环。
可现在这个链条从根上就断了，因为不管是居民还是企业，都没兴趣加杠杆。
先看居民端，老百姓加杠杆无非就是买车买房，可美国现在的楼市怎么样？
8月25号美国商务部公布的7月房屋销售数据，年增率创下2024年10月以来的新低。
新房库存更是飙到2007年次贷危机以来的最高点，想把房子卖出去得等更久。
按理说川普天天喊着要降息，要是大家觉得降息后房价会涨，早就抓紧抄底了，可现在连付了定金的人都在大量取消合约。
要么是觉得楼市有泡沫不敢买，要么是手头紧买不起，再加上很多人之前买房已经掏空了积蓄，短时间内根本没能力再扛一套房贷。
汽车销售也没好到哪去，通胀让车价和保险费都涨得离谱，加拿大那边雷克萨斯的保险一个月能到500加币（约2500人民币），普通人哪敢轻易换车？
再看企业端，情况更不乐观，现在美国的利润都被前七大巨头攥在手里，剩下的493家标普企业，利润增长率连通胀都跑不赢，甚至不如买10年期国债稳。
你说中小企业要是借钱扩大生产，赚的钱还不够付利息，谁愿意冒这个险？
今年年初就有不少美国小企业开始折价出售核心地段的物流资产，连吃饭的家伙都要卖了，可见日子有多难。
更别说现在投资实体经济还不如买英伟达股票赚得多，企业就算有钱，也更愿意投到股市里，而不是扩产招人。
政府这边呢，以前遇到危机，美国政府还能靠加杠杆救市，2000年互联网泡沫和2008年次贷危机都是这么过来的。
可现在川普想搞“小政府”，反而要给政府去杠杆，把压力推给居民和企业。
可居民和企业都扛不动，这就形成了死循环，没人加杠杆，降息的效果根本传不下去，再这么下去，美国很可能掉进流动性陷阱，到时候就算利率降到底，经济也拉不动。
通胀不是“一次性”的？逆全球化下，美国躲不过长期滞胀
最后一个绕不开的矛盾，就是美国的通胀到底能不能压下去，很多人觉得关税带来的通胀是“一次性的”，熬过去就好了，可他们没看到，真正的麻烦是逆全球化这个大趋势。
关税只是逆全球化的一小部分，还有非关税壁垒、长臂管辖这些更棘手的问题，这些都会让商品成本持续上涨。
现在有五大趋势已经很明显，美元长期贬值、人民币不会靠贬值输出廉价商品、逆全球化挡不住、美国通胀长期会在3%以上、中国在缩减过剩产能。
这就意味着，美国想靠中国输入通缩来压通胀，根本不现实，中国现在更看重“新质生产力”出口，不是以前那种低附加值的廉价商品，美国想再像以前那样靠外部输入解决通胀，门都没有。
更麻烦的是服务通胀，这玩意儿占美国GDP的80%，而且一旦涨上去就很难降下来。
它直接和居民收入挂钩，想压服务通胀，几乎只有让美国经济衰退这一条路。
要是川普还逼着美联储降息扩表，后果可能比布雷顿森林体系瓦解时还严重，到时候很可能是长达10年的滞胀。
以前美国救市靠的是美元和美债的公信力，2000年和2008年虽然资产出了问题，但美债还能扛事儿。
可现在美债本身就有泡沫，黄金价格一路涨就是最好的证明，大家对美元和美债的信心正在流失。
川普搞的减税法案还威胁到美债的长期安全，削弱美联储独立性又动摇了美元的根基，再这么折腾，相信美元的人会越来越少。
其实美国不是没有机会破局，2023年初或者2025年4月，要是能主动搞一次可控的衰退，提前刺破泡沫，还能保住美元和美债的公信力。
可川普没这个勇气，两党也没人愿意承担责任，毕竟衰退要是发生在自己任期内，肯定会被骂，好处都让下一任捞走。
结果就是泡沫越吹越大，现在能用的手段都用完了，只剩降息、扩表和军事手段，可军事上还被中国稀土卡着脖子。
要是美国继续这么硬撑，最后很可能跳过衰退，直接掉进不可控的滞胀。
到时候物价涨个不停，经济却停滞不前，老百姓手里的钱越来越不值钱，企业也不敢招人，那才是真的麻烦。
现在的美国经济，就像走在钢丝上，一边是就业数据被政治绑架，一边是降息传不动的死循环，还有长期通胀这个“定时炸弹”。
想靠降息解决所有问题，根本是不切实际的幻想，逆全球化、垄断加剧、货币公信力流失，这些都是深层次的矛盾，不是靠调整利率就能解决的。
未来美国要是没有壮士断腕的勇气，主动接受可控衰退，反而继续靠印钱、造假数据拖延，最后很可能躲不过流动性陷阱和长期滞胀。
而这不仅会影响美国自己，还会给全球经济带来连锁反应。
我们能做的，就是看清这个趋势，提前做好应对准备，毕竟在全球化的时代，没有哪个国家能独善其身！
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